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내부성장률(internal growth rate)
: 기업이 외부자금(EFN,external financing needed) 조달없이 가능한 최대 성장률

외부자금이 없으므로 자산의 증가 = 이익잉여금의 증가 라는 등식이 성립하고 이것을 식으로 표현하면
EFN = g*A - (1+g)*I*b = 0

여기서 g는 성장률, A는 자산을 나타내므로 g*A는 자산의 증가를 뜻하고
I는 순이익, b는 유보율을 나타내므로 (1+g)*I*b는 이익잉여금의 증가를 뜻한다.

위의 등식은 성장률에 대하여 g = Ib / A - I*b로 정리할 수 있고
분모, 분자를 모두 A로 나누면 g = ROA - b / 1 - ROA*b 라는 공식이 유도된다.