수익률

앞장에서 살펴보았듯이 기본적으로 사람들(투자자)들은 위험을 기피하는 경향이 있다. 이는 위험이 있다면 그만큼의 수익을 요구한다는 의미이기도하다.

투자수익은 투자로부터 얻을 수 있는 것으로 "수익 = 직접현금흐름 + 자산가치변화" 로 표현한다. 이는 주식 수익 = 배당금 + 자본이득 과 그 구조가 유사하다. 흔히 주식의 수익을 생각하면 자산가치변화(자본이득) 즉, 주식의 매수와 매도의 차이로 얻는 이익만을 생각하지만, 직접현금흐름(배당금) 또한 주식의 수익을 구성하는 요소임을 잊어서는 안된다.

수익률은 "수익률 = 직접현금흐름 + 자산가치변화 / 초기시장가치" 로 표현한다. 이 또한 주식수익률 = 배당수익률 + 자본이득률 과 그 구조가 유사하다. (이는 '수정주가' 라고도 부른다.) 정리하자면 투자한 금액 $1로부터 얻을 수 있는 수익의 비율로, 위에서 구한 '수익'의 식을 '초기시장가치'로 나누기만 하면된다.

이를통해 미국 자본시장의 수익률 정보에 관한 흥미로운 인사이트를 얻을 수 있다. 비교대상은 중소기업 주식, 대기업 주식 이외에도 장기국채, 단기국채