기업가치평가: 두 판 사이의 차이
편집 요약 없음 |
편집 요약 없음 |
||
| 1번째 줄: | 1번째 줄: | ||
=상대가치평가법= | =상대가치평가법= | ||
간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다. | 간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다.<br> | ||
이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다. | |||
==주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)== | ==주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)== | ||
| 7번째 줄: | 8번째 줄: | ||
'''PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액 / 순이익''' | '''PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액 / 순이익''' | ||
주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 | 주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 가정 하에, 정확한 현금흐름의 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다.<br> | ||
정확한 현금흐름의 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다. | 그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 있어 순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다.<br> | ||
그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 | 또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 않아 실제 기업의 재무상태를 나타낸다고 보기엔 한계가 있다.<br> | ||
순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다. | 이를 개선한 재무비율이 EV/EBITDA이다. | ||
또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 | |||
이를 개선한 재무비율이 EV/ | |||
==EV/EBITDA== | ==EV/EBITDA== | ||
| 27번째 줄: | 26번째 줄: | ||
기업가치(EV)를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다. | 기업가치(EV)를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다. | ||
현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다. | 현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다. | ||
하지만 현금은 중요한 의미를 가진다. 현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며 | 하지만 현금은 중요한 의미를 가진다. 현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며 부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다.<br> | ||
부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다. | |||
따라서 EV를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다. | 따라서 EV를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다. | ||