배당: 두 판 사이의 차이
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배당할인모형은 주식의 가치를 주주가 미래에 받을 것으로 예상되는 모든 배당금의 현재가치 합으로 정의하는 모형이다. 주가는 기업이 영구적으로 존속한다는 가정 하에 다음과 같이 표현된다. | 배당할인모형은 주식의 가치를 주주가 미래에 받을 것으로 예상되는 모든 배당금의 현재가치 합으로 정의하는 모형이다. 주가는 기업이 영구적으로 존속한다는 가정 하에 다음과 같이 표현된다. | ||
<div style="text-align: center;"> | |||
<math>P_0 = \sum_{t=1}^{\infty} \frac{D_t}{(1+r)^t}</math> | |||
</div> | |||
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<math>P_0</math>: 현재의 적정 주식 가격<br> | |||
<math>D_t</math>: t 시점의 배당금<br> | |||
<math>r</math>: 할인율 (자기자본비용)<br> | |||
<math>\sum</math>: 미래의 모든 배당 흐름의 합계 | |||
여기서 매년 배당금을 추정하는 것은 현실적으로 어렵기 때문에, 실무적으로는 배당이 매년 일정 비율(g)로 성장한다고 가정하는 정률성장모형을 주로 사용한다. | 여기서 매년 배당금을 추정하는 것은 현실적으로 어렵기 때문에, 실무적으로는 배당이 매년 일정 비율(g)로 성장한다고 가정하는 정률성장모형을 주로 사용한다. | ||
<div style="text-align: center;"> | |||
<math>P_0 = \frac{D_1}{r - g}</math> | |||
</div> | |||
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<math>P_0</math>: 현재의 적정 주식 가격<br> | |||
<math>D_1</math>: 다음 기에 받을 것으로 예상되는 배당금<br> | |||
<math>r</math>: 할인율 (주주가 요구하는 최소 수익률)<br> | |||
<math>g</math>: 배당의 매년 예상 성장률 | |||