배당: 두 판 사이의 차이
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배당할인모형은 주식의 가치를 주주가 미래에 받을 것으로 예상되는 모든 배당금의 현재가치 합으로 정의하는 모형이다. 주가는 기업이 영구적으로 존속한다는 가정 하에 다음과 같이 표현된다. | 배당할인모형은 주식의 가치를 주주가 미래에 받을 것으로 예상되는 모든 배당금의 현재가치 합으로 정의하는 모형이다. 주가는 기업이 영구적으로 존속한다는 가정 하에 다음과 같이 표현된다. | ||
$$P_0 = \sum_{t=1}^{\infty} \frac{D_t}{(1+r)^t}$$ | |||
여기서 매년 배당금을 추정하는 것은 현실적으로 어렵기 때문에, 실무적으로는 배당이 매년 일정 비율(g)로 성장한다고 가정하는 정률성장모형을 주로 사용한다. | 여기서 매년 배당금을 추정하는 것은 현실적으로 어렵기 때문에, 실무적으로는 배당이 매년 일정 비율(g)로 성장한다고 가정하는 정률성장모형을 주로 사용한다. | ||
$$P_0 = \frac{D_1}{r - g}$$ | |||
- P0 (Price): 현재의 적정 주식 가격 | |||
P0 (Price): 현재의 적정 주식 가격 | - D1 (Discount rate): 다음 기에 받을 것으로 예상되는 배당금 | ||
D1 (Discount rate): 다음 기에 받을 것으로 예상되는 배당금 | - r (Discount rate): 할인율 (주주가 요구하는 최소 수익률, 자기자본비용) | ||
r (Discount rate): 할인율 (주주가 요구하는 최소 수익률, 자기자본비용) | - g (Growth rate): 배당의 매년 예상 성장률 | ||
g (Growth rate): 배당의 매년 예상 성장률 | |||