이자절세효과: 두 판 사이의 차이
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<div style="text-align: center;"> | <div style="text-align: center;"> | ||
<math>\mathit{V_L} = \mathit{V_U} + \mathit{T_C} \times \mathit{D}</math> | <math>\mathit{V_L} = \mathit{V_U} + \mathit{T_C} \times \mathit{D}</math> | ||
</div> | </div> | ||
<math>\mathit{V_L}</math>: 부채가 있는 기업의 가치 | <math>\mathit{V_L}</math>: 부채가 있는 기업의 가치 | ||
<math>\mathit{V_U}</math>: 부채가 없는 기업의 가치 | <math>\mathit{V_U}</math>: 부채가 없는 기업의 가치 | ||
<math>\mathit{T_C}</math>: 법인세율 | <math>\mathit{T_C}</math>: 법인세율 | ||
<math>\mathit{D}</math>: 부채 금액 | <math>\mathit{D}</math>: 부채 금액 | ||
부채가 증가할 때 기업의 가치가 증가하는 이유는 다음과 같다. | |||
'''1. 이자비용의 세금 공제 혜택(절세효과)''' | '''1. 이자비용의 세금 공제 혜택(절세효과)''' | ||
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* 부채를 사용함으로써 세전 이익이 8.0M 감소 | * 부채를 사용함으로써 세전 이익이 8.0M 감소 | ||
* 이에 따라 납부하는 법인세는 16.0M에서 12.8M로 '''3.2M''' 감소 | * 이에 따라 납부하는 법인세는 16.0M에서 12.8M로 '''3.2M''' 감소 | ||
* 이 감소분 3. | * 이 감소분 3.2M이 바로 이자비용 x 법인세율(8.0M x 0.4)과 일치하는 '''연간 이자절세액'''이다. | ||
==최적 자본구조== | ==최적 자본구조== | ||