순현재가치 문서 원본 보기

자본예산은 재무관리의 핵심 과제로, "어디에 투자할 것인가?"를 결정하는 문제다.
제한된 예산하에서 선택과 집중을 통해 가장 높은 가치를 창출할 투자안을 고르는 것이 목적이다.
투자는 본질적으로 오늘의 비용을 감수해 미래의 이익을 얻는 행위이므로, 화폐의 시간가치를 반영해 
의사결정을 내려야 하며 이를 위해 각 투자안의 현재가치를 정확히 파악해야 한다.

대표적인 의사결정 기법은 순현재가치법으로 순현재가치(NPV, Net Present Value)의 계산을 통해 자본예산의 결정을 내리는 방법이다.
    NPV = (현금유입의 현재가치 합계) - (현금유출의 현재가치 합계) 으로 계산된다.
이는 특정 투자가 창출하는 모든 현금흐름을 현재가치로 환산하여 합산한 값이다.

의사결정 과정은 다음과 같다.

-하나의 투자안이 있을 경우
NPV ≥ 0이면 투자, NPV < 0이면 투자하지 않음

-여러 투자안이 있을 경우
NPV ≥ 0이면서 가장 큰 투자안에 투자함

현실에서 NPV는 계산 과정이 다른 방법보다 다소 번거롭다는 평가가 있다.
그럼에도 실무에서 여전히 많이 쓰이는 방법 중 하나이며, 주주 가치 극대화라는 원칙과도 일치해 정확성과 신뢰성이 높은 방법이다.
따라서 다른 평가기법을 병행하더라도 최종판단은 NPV를 기준으로 검증하는 것이 바람직하다.