부채비용 문서 원본 보기

부채비용([[Cost of Debt|cost of debt]])은 채권자의 요구수익률을 의미한다. 일반적으로 어떤 기업의 부채비용은 그 기업이 발행한 채권의 만기수익률(yield to maturity)로 측정할 수 있다.

부채비용은 기업의 채권자가 요구하는 최소한의 수익률을 의미한다. 기업 입장에서는 자금을 조달하기 위한 비용이고, 채권자 입장에서는 투자의 기대수익률로 볼 수 있다. 자기자본비용은 시장에서 직접적으로 관측하기 어렵지만, 부채비용은 시장금리나 채권 수익률을 통해 비교적 쉽게 파악할 수 있다는 점에서 차이가 있다. 보통 부채비용은 기업이 발행한 채권의 만기수익률(YTM)로 계산하며, 만기수익률은 채권의 현재가격과 미래 현금흐름(이표와 액면가)의 현재가치를 같게 만드는 할인율이다.
만기수익률은 다음과 같은 식으로 구할 수 있다.
P = C × (1 − 1 / (1 + r)^n) ÷ r + F ÷ (1 + r)^n
(P: 채권의 현재가격, C: 이표의 크기, F: 액면가, n: 만기까지의 기간)
이 식은 이표의 현재가치와 액면가의 현재가치를 더한 값이 채권의 현재가격과 같다는 것을 의미한다.
즉, 투자자가 채권을 현재가격 P에 사서 만기까지 보유했을 때 얻는 수익률이 r이고, 이를 기업의 부채비용으로 본다.