기업최초공개 문서 원본 보기

기업 최초공개(IPO, Initial Public Offering)란 기업이 처음으로 일반 대중에게 주식을 판매하는 것을 의미한다. 즉, 비상장기업이 자본시장을 통해 외부 투자자들로부터 자금을 조달하기 위해 처음으로 주식을 공개하는 과정이다.

기업 최초공개에서는 흔히‘저가책정(Underpricing)’이라는 현상이 나타난다. 이는 기업이 공개한 주식이 상장 첫날 주식시장에서 비정상적으로 높은 수익률을 기록하는 현상을 말한다. 쉽게 말해, 공모가가 실제 시장에서 거래되는 가격보다 낮게 책정되는 것이다.

이러한 저가책정이 발생하는 주요 이유는, 새롭게 상장하는 기업은 상대적으로 알려진 정보가 적고, 기업의 미래 가치에 대한 불확실성이 크기 때문이다. 투자자 입장에서는 정보 부족으로 인한 위험을 부담해야 하므로, 주식이 일정 수준 할인된 가격으로 제시되어야만 투자할 유인이 생긴다.

결과적으로 이러한 저가책정은 기업의 가치가 내려쳐져 주식을 팔게 된다는 점에서 간접적인 비용으로 작용한다. 즉, 기업이 더 높은 가격에 자금을 조달할 수 있었음에도 불구하고, 불확실성을 해소하기 위한 대가로 일부 수익을 포기하게 되는 셈이다.