순현재가치

2025-11-13T07:41:06Z

Junhopark: Junhopark님이 순현재가치법 문서를 순현재가치 문서로 이동했습니다

'''순현재가치'''(net present value; NPV)는 어떤 투자안에서 발생하는 모든 현금흐름의 현재가치를 합한 것이다. 자본예산(capital budgeting)은 재무관리의 핵심 과제로, "어디에 투자할 것인가?"'를 결정하는 문제다. 제한된 예산 아래에서 선택과 집중을 통해 가장 높은 가치를 창출할 투자안을 고르는 것이 목적이다. 투자는 본질적으로 오늘의 비용을 감수해 미래의 이익을 얻는 행위이므로, 화폐의 시간가치를 반영해 의사결정을 내려야 하며 이를 위해 각 투자안의 현재가치를 정확히 파악해야 한다. 순현재가치법에서는 순현재가치를 계산하여 다음과 같이 자본예산의 의사결정을 내린다:
* 하나의 투자안이 있을 경우: NPV ≥ 0이면 투자하고 NPV < 0이면 투자하지 않는다.
* 여러 투자안이 있을 경우: 가장 큰 NPV를 가지는 투자안에 투자한다.

== 예시 ==

한 기업이 어떤 사업에 대한 투자안을 고려하고 있다. 이 사업을 시작하기 위한 초기투자비용으로는 $20,000가 필요하며, 매년 세후 $10,000의 현금흐름이 창출될 것으로 기대된다. 이 사업은 3년 동안 진행되며 미래의 현금흐름에 대해 10%의 할인율을 적용하기로 한다. 이 경우, 이 사업의 순현재가치는 다음과 같다.

<div style="text-align: center;">
<math>\mathrm{NPV} = -20,000 + \frac{10,000}{\phantom{(^1}1 + 0.1\phantom{)^1}} + \frac{10,000}{(1 + 0.1)^2} + \frac{10,000}{(1 + 0.1)^3} = $4,868.52</math>
</div>

계산된 순현재가치가 0보다 크므로 이 사업에 투자해야 한다.

== 한계 ==

순현재가치는 현실에서 계산 과정이 다른 방법보다 다소 번거롭다는 평가가 있다. 특히 현재가치를 계산하기 위해 적절한 할인율을 설정하는 것이 까다롭다. 그럼에도 순현재가치법은 실무에서 여전히 많이 쓰이는 방법 중 하나이며, 주주 가치의 극대화를 위한 의사결정을 내린다는 원칙과도 일치해 정확성과 신뢰성이 높은 방법이다. 따라서 다른 평가기법을 병행하더라도 최종판단은 순현재가치법을 기준으로 검증하는 것이 바람직하다.

순현재가치

2025-11-13T07:39:55Z

Junhopark:

순현재가치

2025-11-13T07:37:32Z

Junhopark:

'''순현재가치'''(net present value; NPV)는 어떤 투자안에서 발생하는 모든 현금흐름의 현재가치를 합한 것이다. 자본예산(capital budgeting)은 재무관리의 핵심 과제로, "어디에 투자할 것인가?"'를 결정하는 문제다. 제한된 예산 아래에서 선택과 집중을 통해 가장 높은 가치를 창출할 투자안을 고르는 것이 목적이다. 투자는 본질적으로 오늘의 비용을 감수해 미래의 이익을 얻는 행위이므로, 화폐의 시간가치를 반영해 의사결정을 내려야 하며 이를 위해 각 투자안의 현재가치를 정확히 파악해야 한다. 순현재가치법에서는 순현재가치를 계산하여 다음과 같이 자본예산의 의사결정을 내린다:
* 하나의 투자안이 있을 경우: NPV ≥ 0이면 투자하고 NPV < 0이면 투자하지 않는다.
* 여러 투자안이 있을 경우: 가장 큰 NPV를 가지는 투자안에 투자한다.

== 예시 ==

한 기업이 어떤 사업에 대한 투자안을 고려하고 있다. 이 사업을 시작하기 위한 초기투자비용으로는 $20,000가 필요하며, 매년 세후 $10,000의 현금흐름이 창출될 것으로 기대된다. 이 사업은 3년 동안 진행되며 미래의 현금흐름에 대해 10%의 할인율을 적용하기로 한다. 이 경우, 이 사업의 순현재가치는 다음과 같다.

<div style="text-align: center;">
<math>\mathrm{NPV} = -20,000 + \frac{10,000}{1 + 0.1} + \frac{10,000}{(1 + 0.1)^2} + \frac{10,000}{(1 + 0.1)^3} = $4,868.52</math>
</div>

계산된 순현재가치가 0보다 크므로 이 사업에 투자해야 한다.

== 한계 ==

순현재가치는 현실에서 계산 과정이 다른 방법보다 다소 번거롭다는 평가가 있다. 특히 현재가치를 계산하기 위해 적절한 할인율을 설정하는 것이 까다롭다. 그럼에도 순현재가치법은 실무에서 여전히 많이 쓰이는 방법 중 하나이며, 주주 가치의 극대화를 위한 의사결정을 내린다는 원칙과도 일치해 정확성과 신뢰성이 높은 방법이다. 따라서 다른 평가기법을 병행하더라도 최종판단은 순현재가치법을 기준으로 검증하는 것이 바람직하다.

2025-11-04T00:08:06Z

Junhopark:

'''Corporate tax''' ([[법인세]]), or corporate income tax, is the tax imposed on the profits earned by a corporation. In accounting terms, it is a charge levied on a firm's taxable income, which represents the earnings remaining after deducting all allowable expenses from total sales. Different countries have different corporate tax systems. The Republic of Korea has a graduated tax system, in which corporations with higher profits pay corporate tax at higher rates. On the other hand, the United States of America applies a flat 21% rate under the 2017 Tax Cuts and Jobs Act, enacted during the first Trump Administration. This means that all corporate income is taxed at the same rate regardless of its level.

== Tax Rates ==

The '''marginal tax rate''' is the rate applied to the next dollar of income. On the other hand, the '''average tax rate''' is calculated as total taxes divided by total taxable income. For example, suppose a corporation in Korea has a taxable income of 30 billion KRW. Its corporate tax is calculated as follows:

{| class="wikitable" style="margin:auto"
|+ Example: Corporate Tax
|-
! Taxable Income !! Corporate Tax
|-
| <math>200,000,000</math> || style="text-align:right;" | <math>200,000,000 \times 0.09 = 18,000,000</math>
|-
| Example || Example Example
|-
| Example || Example Example
|}

*Average Tax Rate = Taxable IncomeTotal / Corporate Tax = %

For example, a Korean corporation with a taxable income of 30 billion KRW would be taxed as this:

- For the first 200 million KRW, 9 %.

- From 200 million to 20 billion KRW, increases to 19 %.

- For income between 20 billion and 300 billion KRW, 21 % .

Calculating under this system, the total corporate tax amounts to 5.88 billion KRW, giving an average tax rate of approximately 19.6 %

자본자산가격결정모형

2025-11-03T04:18:38Z

Junhopark:

'''[[자본자산가격결정모형]]'''(Capital Asset Pricing Model; CAPM)은 주식시장에서 기업이 감수하는 시장위험의 정도에 비례하여 그 기업의 기대수익률이 높아진다는 이론이다. 구체적으로는 다음과 같은 식이 성립한다.

<div style="text-align: center;">
<math>E\left[ R_i \right] = r_f + \beta_i \times \left( E \left[ R_M \right] - r_f \right) </math>
</div>

여기서 <math>r_f</math>는 무위험수익률, <math>\beta_i</math>는 기업 <math>i</math>의 시장위험(베타), <math>E \left[ R_M \right]</math>은 주식시장 전체의 기대수익률을 의미한다.

== 증권시장선 ==
'''증권시장선'''(security market line; SML)은 포트폴리오들의 기대수익률과 베타를 연결한 점들이 이루는 직선으로 양(+)의 기울기를 가진다. [[차익거래]](arbitrage)로 인해 모든 개별자산의 기대수익률은 그 자산의 베타에 비례해 증권시장선 위에 존재할 수 밖에 없다. 즉, 임의의 두 개별자산 <math>i</math>와 <math>j</math>에 대해 다음과 같이 기울기가 동일하다.

<div style="text-align: center;">
<math>\frac{E \left[ R_i \right] - r_f}{\beta_i} = \frac{E \left[ R_j \right] - r_f}{\beta_j}</math>
</div>