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기업가치평가

2025-10-31T05:00:03Z

유현진:

=상대가치평가법=

간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 
이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다.

==주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)==

'''PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액 / 순이익'''

주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 가정 하에, 정확한 현금흐름 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다. 
그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 있어 순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다. 
또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 않아 실제 기업의 재무상태를 나타낸다고 보기엔 한계가 있다. 
이를 개선한 재무비율이 EV/EBITDA이다.

==EV/EBITDA==

EV(Enterprise Value) : 기업가치

'''EV = Equity + Borrowing - Cash'''

Equity : 자기자본 
Borrowing : 부채 
Cash : 현금 
(Borrowing - Cash = 순부채)

기업가치(EV)를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다.
현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다. 
하지만 현금은 중요한 의미를 가진다. 현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며 부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다. 
따라서 EV를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다.

'''EBITDA = EBIT + Depreciation + Amortization'''

EBIT : 이자법인세차감전이익 
Depreciation + Amortization : 감가상각

==상대가치법의 한계==
비교가능한 기업들(Peers)이 존재하지 않는 경우에는 상대가치평가법을 사용하기 어렵다. 
또한 재무비율이 음수로 나타나는 경우 평가가 어려우며, 시장상황에 따라 왜곡된 결과가 나올 수 있다.

따라서 정확하고 합리적인 의사결정을 위해서는 먼저 현금흐름할인법(DCF)을 통해 기업가치를 평가한 후 상대가치평가법을 통해 보완하는 것이 좋다.

기업가치평가

2025-10-31T04:56:43Z

유현진:

=상대가치평가법=

간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 
이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다.

==주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)==

'''PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액 / 순이익'''

주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 가정 하에, 정확한 현금흐름의 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다. 
그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 있어 순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다. 
또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 않아 실제 기업의 재무상태를 나타낸다고 보기엔 한계가 있다. 
이를 개선한 재무비율이 EV/EBITDA이다.

==EV/EBITDA==

EV(Enterprise Value) : 기업가치

'''EV = Equity + Borrowing - Cash'''

Equity : 자기자본 
Borrowing : 부채 
Cash : 현금 
(Borrowing - Cash = 순부채)

기업가치(EV)를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다.
현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다.
하지만 현금은 중요한 의미를 가진다. 현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며 부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다. 
따라서 EV를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다.

'''EBITDA = EBIT + Depreciation + Amortization'''

EBIT : 이자법인세차감전이익 
Depreciation + Amortization : 감가상각

==상대가치법의 한계==
비교가능한 기업들(Peers)이 존재하지 않는 경우에는 상대가치평가법을 사용하기 어렵다.
또한 재무비율이 음수로 나타나는 경우 평가가 어려우며, 시장상황에 따라 왜곡된 결과가 나올 수 있다.

'''따라서 정확하고 합리적인 의사결정을 위해서는 먼저 현금흐름할인법(DCF)을 통해 기업가치를 평가한 후 상대가치평가법을 통해 보완하는 것이 좋다.'''

기업가치평가

2025-10-31T04:47:18Z

유현진:

=상대가치평가법=

간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다.

==주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)==

'''PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액 / 순이익'''

주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 가정하에
정확한 현금흐름의 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다.
그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 존재한다.
순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다.
또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 않아서 실제 기업의 재무상태를 나타낸다고 보기엔 한계가 있다.
이를 개선한 재무비율이 EV/EVITDA이다.

==EV/EBITDA==

EV(Enterprise Value) : 기업가치

'''EV = Equity + Borrowing - Cash'''

Equity : 자기자본 
Borrowing : 부채 
Cash : 현금 
(Borrowing - Cash = 순부채)

기업가치(EV)를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다.
현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다.
하지만 현금은 중요한 의미를 가진다. 현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며
부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다.
따라서 EV를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다.

'''EBITDA = EBIT + Depreciation + Amortization'''

EBIT : 이자법인세차감전이익 
Depreciation + Amortization : 감가상각

==상대가치법의 한계==
비교가능한 기업들(Peers)이 존재하지 않는 경우에는 상대가치평가법을 사용하기 어렵다.
또한 재무비율이 음수로 나타나는 경우 평가가 어려우며, 시장상황에 따라 왜곡된 결과가 나올 수 있다.

'''따라서 정확하고 합리적인 의사결정을 위해서는 먼저 현금흐름할인법(DCF)을 통해 기업가치를 평가한 후 상대가치평가법을 통해 보완하는 것이 좋다.'''

기업가치평가

2025-10-31T04:12:23Z

유현진:

=상대가치평가법=

간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다.

==주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)==

'''PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액 / 순이익'''

주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 가정하에
정확한 현금흐름의 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다.
그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 존재한다.
순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다.
또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 않아서 실제 기업의 재무상태를 나타낸다고 보기엔 한계가 있다.
이를 개선한 재무비율이 EV/EVITDA이다.

==EV/EBITDA==

EV(Enterprise Value) : 기업가치

'''EV = Equity + Borrowing - Cash'''

Equity : 자기자본 
Borrowing : 부채 
Cash : 현금 
(Borrowing - Cash = 순부채)

기업가치(EV)를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다.
현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다.
하지만 현금은 중요한 의미를 가진다. 현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며
부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다.
따라서 EV를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다.

'''EVITDA = EBIT + Depreciation + Amortization'''

EBIT : 이자법인세차감전이익 
Depreciation + Amortization : 감가상각

==상대가치법의 한계==
비교가능한 기업들(Peers)이 존재하지 않는 경우에는 상대가치평가법을 사용하기 어렵다.
또한 재무비율이 음수로 나타나는 경우 평가가 어려우며, 시장상황에 따라 왜곡된 결과가 나올 수 있다.

'''따라서 정확하고 합리적인 의사결정을 위해서는 먼저 현금흐름할인법(DCF)을 통해 기업가치를 평가한 후 상대가치평가법을 통해 보완하는 것이 좋다.'''

기업가치평가

2025-10-31T04:11:55Z

유현진:

=상대가치평가법=

간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다.

==주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)==

'''PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액 / 순이익'''

주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 가정하에
정확한 현금흐름의 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다.
그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 존재한다.
순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다.
또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 않아서 실제 기업의 재무상태를 나타낸다고 보기엔 한계가 있다.
이를 개선한 재무비율이 EV/EVITDA이다.

==EV/EBITDA==

EV(Enterprise Value) : 기업가치

'''EV = Equity + Borrowing - Cash'''

Equity : 자기자본 
Borrowing : 부채 
Cash : 현금 
(Borrowing - Cash = 순부채)

기업가치(EV)를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다.
현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다.
하지만 현금은 중요한 의미를 가진다. 현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며
부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다.
따라서 EV를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다.

'''EVITDA = EBIT + Depreciation + Amortization'''

EBIT : 이자법인세차감전이익 
Depreciation + Amortization : 감가상각

==상대가치법의 한계==
비교가능한 기업들(Peers)이 존재하지 않는 경우에는 상대가치평가법을 사용하기 어렵다.
또한 재무비율이 음수로 나타나는 경우 평가가 어려우며, 시장상황에 따라 왜곡된 결과가 나올 수 있다.

''따라서 정확하고 합리적인 의사결정을 위해서는 먼저 현금흐름할인법(DCF)을 통해 기업가치를 평가한 후 상대가치평가법을 통해 보완하는 것이 좋다.''

기업가치평가

2025-10-31T04:07:36Z

유현진: /* 상대가치평가법 */

=상대가치평가법=

간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다.

==주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)==

PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액 / 순이익

주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 가정하에
정확한 현금흐름의 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다.
그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 존재한다.
순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다.
또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 않아서 실제 기업의 재무상태를 나타낸다고 보기엔 한계가 있다.
이를 개선한 재무비율이 EV/EVITDA이다.

==EV/EBITDA==

EV(Enterprise Value) : 기업가치

EV = Equity + Borrowing - Cash

Equity : 자기자본 Borrowing : 부채 Cash : 현금 (Borrowing - Cash = 순부채)

기업가치(EV)를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다.
현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다.
하지만 현금은 중요한 의미를 가진다. 현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며
부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다.
따라서 EV를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다.

EVITDA = EBIT + Depreciation + Amortization

EBIT : 이자법인세차감전이익 Depreciation + Amortization : 감가상각

==상대가치법의 한계==
비교가능한 기업들(Peers)이 존재하지 않는 경우에는 상대가치평가법을 사용하기 어렵다.
또한 재무비율이 음수로 나타나는 경우 평가가 어려우며, 시장상황에 따라 왜곡된 결과가 나올 수 있다.

따라서 정확하고 합리적인 의사결정을 위해서는 먼저 현금흐름할인법(DCF)을 통해 기업가치를 평가한 후 상대가치평가법을 통해 보완하는 것이 좋다.

기업가치평가

2025-10-31T04:06:10Z

유현진:

=상대가치평가법=

간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다.

==주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)==

PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액 / 순이익

주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 가정하에
정확한 현금흐름의 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다.
그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 존재한다.
순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다.
또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 않아서 실제 기업의 재무상태를 나타낸다고 보기엔 한계가 있다.
이를 개선한 재무비율이 EV/EVITDA이다.

==EV/EBITDA==

EV(Enterprise Value) : 기업가치

EV = Equity + Borrowing - Cash

Equity : 자기자본 Borrowing : 부채 Cash : 현금 (Borrowing - Cash = 순부채)

기업가치(EV)를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다.
현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다.
하지만 현금은 중요한 의미를 가진다. 현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며
부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다.
따라서 EV를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다.

EVITDA = EBIT + Depreciation + Amortization
EBIT : 이자법인세차감전이익
Depreciation + Amortization : 감가상각

==상대가치법의 한계==
비교가능한 기업들(Peers)이 존재하지 않는 경우에는 상대가치평가법을 사용하기 어렵다.
또한 재무비율이 음수로 나타나는 경우 평가가 어려우며, 시장상황에 따라 왜곡된 결과가 나올 수 있다.

따라서 정확하고 합리적인 의사결정을 위해서는 먼저 현금흐름할인법(DCF)을 통해 기업가치를 평가한 후 상대가치평가법을 통해 보완하는 것이 좋다.

기업가치평가

2025-10-31T04:05:16Z

유현진:

=상대가치평가법=

간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다.

==주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)==

PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액/순이익

주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 가정하에
정확한 현금흐름의 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다.
그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 존재한다.
순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다.
또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 않아서 실제 기업의 재무상태를 나타낸다고 보기엔 한계가 있다.
이를 개선한 재무비율이 EV/EVITDA이다.

==EV/EBITDA==

EV(Enterprise Value) : 기업가치

EV = Equity + Borrowing - Cash

Equity : 자기자본 Borrowing : 부채 Cash : 현금 (Borrowing - Cash = 순부채)

기업가치(EV)를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다.
현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다.
하지만 현금은 중요한 의미를 가진다. 현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며
부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다.
따라서 EV를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다.

EVITDA = EBIT + Depreciation + Amortization
EBIT : 이자법인세차감전이익
Depreciation + Amortization : 감가상각

==상대가치법의 한계==
비교가능한 기업들(Peers)이 존재하지 않는 경우에는 상대가치평가법을 사용하기 어렵다.
또한 재무비율이 음수로 나타나는 경우 평가가 어려우며, 시장상황에 따라 왜곡된 결과가 나올 수 있다.

따라서 정확하고 합리적인 의사결정을 위해서는 먼저 현금흐름할인법(DCF)을 통해 기업가치를 평가한 후 상대가치평가법을 통해 보완하는 것이 좋다.

기업가치평가

2025-10-31T03:59:46Z

유현진:

상대가치평가법

간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다.

(1) 주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)

PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액/순이익

주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 가정하에
정확한 현금흐름의 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다.
그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 존재한다.
순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다.
또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 않아서 실제 기업의 재무상태를 나타낸다고 보기엔 한계가 있다.
이를 개선한 재무비율이 EV/EVITDA이다.

(2) EV/EBITDA

EV(Enterprise Value) : 기업가치

EV = Equity + Borrowing - Cash

Equity : 자기자본 Borrowing : 부채 Cash : 현금
(Borrowing - Cash = 순부채)

기업가치를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다.
현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다.
그럼에도 불구하고 현금은 중요한 의미를 가진다.
현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며, 부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다.
따라서 EV(Enterpise Value)를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다.

EVITDA = EBIT + Depreciation + Amortization
EBIT : 이자법인세차감전이익
Depreciation + Amortization : 감가상각

상대가치법의 한계
비교가능한 기업들(Peers)이 존재하지 않는 경우에는 상대가치평가법을 사용하기 어렵다.
또한 재무비율이 음수로 나타나는 경우 평가가 어려우며, 시장상황에 따라 왜곡된 결과가 나올 수 있다.
따라서 정확하고 합리적인 의사결정을 위해서는 먼저 현금흐름할인법(DCF)을 통해 기업가치를 평가한 후, 상대가치평가법을 통해 보완하는 것이 좋다.

기업가치평가

2025-10-31T03:59:16Z

유현진: 새 문서: 상대가치평가법 간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다. (1) 주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio) PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액/순이익 주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수...

상대가치평가법
간혹 미래에 대한 재무제표 정보가 부족한 경우에는 유사한 기업들(Peers)의 평균과 비교하는 상대가치평가법을 이용하여 기업가치를 추정할 수 있다. 이때 주로 쓰이는 지표로는 주가수익비율(PER)과 EV/EBITDA 등이 있다.

(1) 주가수익비율(PER, Price to Earnings Ratio)

PER = 주가 / 주당순이익(EPS) = 시가총액/순이익

주가수익비율(PER)은 순이익이 큰 기업일수록 기업가치가 크다는 가정하에
정확한 현금흐름의 크기를 측정하기 어려우니 회계적으로 주어지는 순이익으로 대체하는 방법이다.
그러나 순이익(회계적 관점)과 실제 잉여현금흐름(재무적 관점)에는 차이가 존재한다.
순이익이 크더라도 실제로 현금을 창출하지 못하는 경우도 있다.
또한 PER에는 부채나 이자비용 등이 반영되지 않아서 실제 기업의 재무상태를 나타낸다고 보기엔 한계가 있다.
이를 개선한 재무비율이 EV/EVITDA이다.

(2) EV/EBITDA

EV(Enterprise Value) : 기업가치

EV = Equity + Borrowing - Cash

Equity : 자기자본 Borrowing : 부채 Cash : 현금
(Borrowing - Cash = 순부채)

기업가치를 계산할 때는 보유현금을 빼야 한다.
현재 재무상태표에 있는 현금은 미래에 현금을 창출하는 데 직접적인 도움이 되지 않기 때문이다.
그럼에도 불구하고 현금은 중요한 의미를 가진다.
현금이 있어야 부채를 갚을 수 있으며, 부채의 크기를 줄일수록 자기자본의 몫이 커지고 결과적으로 기업가치가 높아지기 때문이다.
따라서 EV(Enterpise Value)를 계산할 때는 자기자본의 가치와 부채의 가치를 합한 뒤에 보유 현금을 빼야 한다.

EVITDA = EBIT + Depreciation + Amortization
EBIT : 이자법인세차감전이익
Depreciation + Amortization : 감가상각

상대가치법의 한계
비교가능한 기업들(Peers)이 존재하지 않는 경우에는 상대가치평가법을 사용하기 어렵다.
또한 재무비율이 음수로 나타나는 경우 평가가 어려우며, 시장상황에 따라 왜곡된 결과가 나올 수 있다.
따라서 정확하고 합리적인 의사결정을 위해서는 먼저 현금흐름할인법(DCF)을 통해 기업가치를 평가한 후, 상대가치평가법을 통해 보완하는 것이 좋다.

기업재무

2025-10-31T03:09:08Z

유현진: /* Chapter 15. Raising Capital */

== 학문으로서의 기업재무 ==
'''기업재무([[Corporate Finance|corporate finance]])'''는 기업이 장기적으로 주주의 이익을 극대화하기 위해 자본을 조달하고 이를 효율적으로 배분하는 것과 관련된 의사결정으로서, 다음의 요소들을 포함한다.
* 자본구조(capital structure): 기업이 자금을 조달하는 방식으로 크게 보면 부채(타인자본)와 자기자본의 비율을 의미한다.
* 자본예산(capital budgeting): 기업이 장기적인 투자 결정을 내리는 과정으로서, 투자안의 비용과 수익을 분석하여, 기업의 가치를 극대화할 수 있는 투자안을 우선 선택하는데 중점을 둔다.
* 배당정책(dividend policy): 기업이 이익을 주주에게 배분하는 방식을 결정하는 것으로, 기업의 재투자와 주주 환원 사이의 균형을 유지하는 것을 의미한다.

== 과목으로서의 기업재무 ==
기업재무는 학부과정 2, 3학년을 대상으로 기업에서의 재무적 의사결정에 대해 학습한다. 이 과목에서 다루는 주요한 주제로는 자본비용, 자본구조, 자본조달, 배당정책 등이 있다. 현재 많은 대학에서 채택하고 있는 교재는 Ross, Westerfield, Jordan (RWJ)의 저서인 [https://product.kyobobook.co.kr/detail/S000003153196 Fundamentals of Corporate Finance] (13차 개정판, 2021, McGraw-Hill Education, ISBN: 9781265553609)이며 담당하는 교강사마다 차이가 있으나 Part 6 이후가 기업재무에서 다루어야 하는 범위에 해당한다. Part 1-5는 [[재무관리]]에서 다룬다. 이하 문서에서는 RWJ의 단원에 따라 기업재무의 주요 개념을 설명한다.

=== Part 6. Cost of Capital and Long-Term Financial Policy ===
==== Chapter 14. Cost of Capital ====
* [[자기자본비용]]
* [[부채비용]]
* [[가중평균자본비용]]

==== Chapter 15. Raising Capital ====
* [[기업최초공개]]
* [[기업가치평가]]

==== Chapter 16. Financial Leverage and Capital Structure Policy ====
* [[무관련명제]]
* [[자본조달우선순위이론]]
* [[이자절세효과]]

==== Chapter 17. Dividends and Payout Policy ====
* [[배당락]]

=== Part 7. Short-Term Financial Planning and Management ===
==== Chapter 18. Short-Term Finance and Planning ====

==== Chapter 19. Cash and Liquidity Management ====

==== Chapter 20. Credit and Inventory Management ====

=== Part 8. Topics in Corporate Finance ===
==== Chapter 21. International Corporate Finance ====

==== Chapter 22. Behavioral Finance: Implications for Financial Management ====

==== Chapter 23. Enterprise Risk Management ====

==== Chapter 24. Options and Corporate Finance ====

==== Chapter 25. Option Valuation ====

==== Chapter 26. Mergers and Acquisitions ====
* [[인수합병]]

==== Chapter 27. Leasing ====